ഇന്ത്യയിലെ ആദ്യ ടോക്കണൈസ്ഡ് ബോണ്ടുമായി ആർ.ഇ.സി: ഡിമാറ്റ് ബോണ്ടുകളിൽ നിന്ന് ഇതിനുള്ള നേട്ടമെന്ത്?

കേന്ദ്ര പൊതുമേഖലാ സ്ഥാപനമായ ആർ.ഇ.സി ലിമിറ്റഡ് (REC Ltd) രാജ്യത്തെ ആദ്യത്തെ ടോക്കണൈസ്ഡ് കോർപ്പറേറ്റ് ബോണ്ടിലൂടെ (Tokenised Corporate Bond) 500 കോടി രൂപ സമാഹരിച്ചു. രാജ്യത്തെ മൂലധന വിപണിയുടെ നിയന്ത്രകരായ സെബിയുടെ (SEBI) റെഗുലേറ്ററി സാാൻഡ്‌ബോക്‌സ് ചട്ടക്കൂടിന് കീഴിൽ പൈലറ്റ് അടിസ്ഥാനത്തിലാണ് ഈ ഇഷ്യൂ നടത്തിയത്. 7.30 ശതമാനം പലിശ വാഗ്ദാനം ചെയ്ത ഈ ബോണ്ടിന് 796 കോടി രൂപയുടെ അപേക്ഷകളാണ് ലഭിച്ചത്. ബോണ്ടിന്റെ തുക ഈടാക്കൽ (Pay-in), വിതരണം (Allotment), ലിസ്റ്റിംഗ് എന്നിവ ഒരേദിവസം തന്നെ പൂർത്തിയായി എന്നതാണ് ഇതിന്റെ പ്രധാന സവിശേഷത.

എന്താണ് ടോക്കണൈസ്ഡ് ബോണ്ട്?

സാധാരണ കോർപ്പറേറ്റ് ബോണ്ടുകളുടെ അതേ സ്വഭാവവും നിയമപരമായ ബാധ്യതകളുമാണ് ടോക്കണൈസ്ഡ് ബോണ്ടുകൾക്കും ഉള്ളത്. എന്നാൽ ഇതിന്റെ ഉടമസ്ഥാവകാശവും കൈമാറ്റവും ഡിജിറ്റലായി വികേന്ദ്രീകൃത ലെഡ്ജറിലാണ് (Distributed Ledger) രേഖപ്പെടുത്തുന്നത്. പബ്ലിക് ക്രിപ്‌റ്റോകറൻസി ശൃംഖലകൾക്ക് പകരം, അനുമതിയുള്ള സാമ്പത്തിക സ്ഥാപനങ്ങൾക്ക് മാത്രം പങ്കാളികളാകാൻ കഴിയുന്ന ഒരു പ്രൈവറ്റ് നെറ്റ്‌‍വർക്കിലാണ് ഇത് പ്രവർത്തിക്കുന്നത്.

നിലവിലെ ഡിമാറ്റ് ബോണ്ടുകളിൽ നിന്നുള്ള വ്യത്യാസം

സാധാരണ ഡിമാറ്റ് (Demat) സംവിധാനത്തിൽ പേപ്പർ സർട്ടിഫിക്കറ്റുകൾ ഡിജിറ്റൽ റെക്കോർഡുകളായി സൂക്ഷിക്കുക മാത്രമാണ് ചെയ്യുന്നത്. എന്നാൽ ടോക്കണൈസേഷൻ സാങ്കേതികവിദ്യ ഒരു പടി കൂടി മുന്നോട്ട് പോയി, ബോണ്ടിന്റെ കൈമാറ്റം, പലിശ വിതരണം, കാലാവധി പൂർത്തിയാകുമ്പോഴുള്ള പണം തിരിച്ചടവ് എന്നിവ പ്രോഗ്രാമബിൾ ആക്കി മാറ്റുന്നു.

ഭാരതീയ റിസർവ് ബാങ്കിന്റെ (RBI) ഹോൾസെയിൽ ഡിജിറ്റൽ കറൻസിയുമായി (CBDC) ബന്ധിപ്പിച്ചാണ് ടോക്കണൈസ്ഡ് ബോണ്ടുകളുടെ പണമിടപാട് നടത്തിയത്. ബോണ്ട് കൈമാറ്റവും തുക അടയ്ക്കലും ഒരേസമയം സ്വയം ക്രമീകരിക്കപ്പെടുന്നതിനാൽ ഇടപാടുകൾ വേഗത്തിൽ പൂർത്തിയാക്കാൻ സാധിക്കുന്നു.

നേട്ടങ്ങളും നിക്ഷേപകർ അറിയേണ്ട കാര്യങ്ങളും

വേഗത്തിലുള്ള സെറ്റിൽമെന്റ്, സുതാര്യത, ഇടനിലക്കാരുടെ കുറവ് എന്നിവയാണ് ടോക്കണൈസ്ഡ് ബോണ്ടുകളുടെ പ്രധാന നേട്ടങ്ങൾ. എന്നാൽ ഇത് വിപണിയിൽ പെട്ടെന്ന് കൂടുതൽ ലിക്വിഡിറ്റി (Liquidity) ഉണ്ടാക്കണമെന്നില്ല. ഡിജിറ്റൽ ടോക്കണും പരമ്പരാഗത ലീഗൽ റെക്കോഡുകളും തമ്മിലുള്ള നിയമപരമായ തർക്കങ്ങൾ, സാങ്കേതിക വെല്ലുവിളികൾ എന്നിവ ഇനിയും പരിഹരിക്കപ്പെടാനുണ്ട്.

നിലവിൽ ഈ സംവിധാനം വൻകിട സാമ്പത്തിക സ്ഥാപനങ്ങൾക്കായി പൈലറ്റ് അടിസ്ഥാനത്തിൽ മാത്രമാണ് തുറന്നുനൽകിയിട്ടുള്ളത്. സാധാരണ നിക്ഷേപകർക്ക് റീട്ടെയിൽ പ്ലാറ്റ്‌ഫോമുകൾ വഴി നിലവിൽ ഇത് ലഭ്യമായിട്ടില്ല. സെബിയുടെയും ആർ.ബി.ഐയുടെയും തുടർന്നുള്ള നയരൂപീകരണങ്ങൾക്ക് ശേഷമേ സാധാരണക്കാർക്ക് ടോക്കണൈസ്ഡ് ബോണ്ടുകളിൽ നിക്ഷേപിക്കാനുള്ള അവസരം ലഭിക്കുകയുള്ളൂ.