ചൈനീസ് ചിപ്പ് ഭീതിയിൽ കൊറിയൻ വിപണിയിൽ തകർച്ച; നിഫ്റ്റിയിൽ കുതിപ്പ്: ഏഷ്യയിലെ പുതിയ 'Anti-AI Trade' ബദലായി ഇന്ത്യ?

ആർട്ടിഫിഷ്യൽ ഇന്റലിജൻസ് (AI) അധിഷ്ഠിത നിക്ഷേപങ്ങളുമായി ബന്ധപ്പെട്ട് പ്രമുഖ ഏഷ്യൻ വിപണികളിൽ കനത്ത വില്പന സമ്മർദ്ദം ദൃശ്യമായ ഇന്ന് (ഒക്ടോബർ 15), കഴിഞ്ഞ നാല് മാസത്തിനിടയിലെ ഏറ്റവും വലിയ പ്രതിദിന മുന്നേറ്റവുമായി ഇന്ത്യൻ ഓഹരി വിപണി. എൻ.എസ്.ഇയുടെ ബെഞ്ച്മാർക്ക് സൂചികയായ നിഫ്റ്റി (Nifty 50) 1.66 ശതമാനം ഉയർന്ന് 22,997-ലും, ബി.എസ്.ഇയുടെ ബെഞ്ച്മാർക്ക് സൂചികയായ സെൻസെക്സ് 2.11 ശതമാനം അഥവാ 1,500-ലധികം പോയിന്റ് ഉയർന്ന് 74,316-ലും വ്യാപാരം പൂർത്തിയാക്കി.

അതേസമയം, ആഗോള ചിപ്പ് നിർമ്മാണ ഹബ്ബായ ദക്ഷിണ കൊറിയയുടെ കോസ്പി (KOSPI) സൂചിക 7.57 ശതമാനം കുത്തനെ ഇടിഞ്ഞ് ട്രേഡിംഗ് താൽക്കാലികമായി നിർത്തിവെക്കുന്ന ലോവർ സർക്യൂട്ട് ബ്രേക്കർ നേരിട്ടു. തായ്‌‍വാൻ ബെഞ്ച്മാർക്ക് സൂചിക 3.4 ശതമാനവും എം.എസ്.സി.ഐ ഏഷ്യ പസഫിക് സൂചിക 3 ശതമാനത്തോളവും ഇടിവ് രേഖപ്പെടുത്തി.

ആഗോള എ.ഐ മൂലധനച്ചെലവ് (AI Capex) കുതിപ്പിൽ നേരിട്ടുള്ള വലിയ പങ്കാളിത്തമില്ലാത്തതിനാൽ, എ.ഐ അധിഷ്ഠിത ഓഹരികളിൽ നിന്ന് ലാഭമെടുക്കുന്ന ആഗോള വിദേശ നിക്ഷേപകർക്ക് സുരക്ഷിതമായൊരു ബദൽ നിക്ഷേപ താവളമായി (Anti-AI Trade) ഇന്ത്യ മാറിയതാണ് വിപണിയിലെ ഈ വലിയ വൈരുദ്ധ്യത്തിനുള്ള പ്രധാന കാരണമായത്.

കൊറിയൻ വിപണിയിലെ തകർച്ചയ്ക്ക് പിന്നിൽ?

ചൈനീസ് മെമ്മറി ചിപ്പ് നിർമ്മാതാക്കളായ ചാങ്‌സിൻ മെമ്മറി ടെക്നോളജീസ് (CXMT) '4F²' എന്ന പുതിയ സാങ്കേതികവിദ്യ വികസിപ്പിച്ചതായും 2026 അവസാനത്തോടെ സെർവർ ഡി-റാം (DRAM - Dynamic Random-Access Memory) വിപണിയിലെത്തിക്കുമെന്നും പ്രഖ്യാപിച്ചതാണ് സെമികണ്ടക്ടർ മേഖലയെ ആകമാനം പിടിച്ചുകുലുക്കിയത്:

ഹൈ-ബാൻഡ്‌‍വിഡ്ത്ത് മെമ്മറി (HBM) വിപണി അടക്കിവാഴുന്ന സാംസങ് ഇലക്ട്രോണിക്സ് (39%), എസ്.കെ ഹൈനിക്സ് (25%) എന്നിവരുടെ കുത്തകയ്ക്ക് ചൈനീസ് മത്സരം കനത്ത ഭീഷണിയാകുമെന്ന ഭീതി വിപണിയിൽ പടർന്നു.

ഇതോടെ കൊറിയൻ വിപണിയിൽ എസ്.കെ ഹൈനിക്സ് ഓഹരികൾ 11 ശതമാനവും, സാംസങ് 10 ശതമാനത്തോളവും കൂപ്പുകുത്തി. കോസ്പി സൂചിക സെപ്റ്റംബറിലെ ഉയർന്ന നിലവാരത്തിൽ നിന്ന് 21 ശതമാനം താഴേക്ക് വീണു.

യു.എസ് ഫെഡറൽ റിസർവ് പലിശ നിരക്കുകൾ ഇനിയും ഉയർത്തിയേക്കാമെന്ന ഭീതിയും, ഭീമമായ എ.ഐ ഡാറ്റ സെന്റർ ഫണ്ടിംഗിലെ സാമ്പത്തിക ഞെരുക്കങ്ങളും ചിപ്പ് ഓഹരികളെ കൂടുതൽ തളർത്തി.

എങ്കിലും, ചൈനീസ് കമ്പനിയുടെ കൈവശം ആഗോള ഡി-റാം വിപണിയുടെ 10% വിഹിതം മാത്രമേയുള്ളൂ എന്നതിനാലും അത്യാധുനിക ഉപകരണങ്ങൾക്ക് യു.എസ് ഉപരോധങ്ങൾ നിലനിൽക്കുന്നതിനാലും ഇവരുടെ പെട്ടെന്നുള്ള ഭീഷണി പരിമിതമാണെന്ന് അനലിസ്റ്റുകൾ ചൂണ്ടിക്കാട്ടുന്നുണ്ട്.

ഇന്ത്യ നേട്ടമുണ്ടാക്കിയത് എന്തുകൊണ്ട്?

2026 സെപ്റ്റംബർ വരെയുള്ള കാലയളവിൽ വിദേശ പോർട്ട്ഫോളിയോ നിക്ഷേപകർ (FPI) 2.5 ലക്ഷം കോടി രൂപയുടെ ഇന്ത്യൻ ഓഹരികൾ വിറ്റഴിച്ച് കൊറിയ, തായ്‌‍വാൻ തുടങ്ങിയ എ.ഐ വിപണികളിലേക്ക് വൻതോതിൽ മൂലധനം മാറ്റിയിരുന്നു. എന്നാൽ ആ വിപണികളിൽ വലിയ തിരുത്തൽ തുടങ്ങിയതോടെ പണം വീണ്ടും ഇന്ത്യയിലേക്ക് തിരിച്ചെത്താനുള്ള (Capital Rotation) സാധ്യത വർധിച്ചതായാണ് അനലിസ്റ്റുകളുടെ വിലയിരുത്തൽ.

റിസർവ് ബാങ്കിന്റെ വിപണി ഇടപെടലുകളെ തുടർന്ന് രൂപയുടെ മൂല്യം ഡോളറിനെതിരെ 2 ശതമാനം ഉയർന്നതും അന്താരാഷ്ട്ര ക്രൂഡ് ഓയിൽ വില താഴ്ന്നതും വിദേശ നിക്ഷേപകർക്ക് കറൻസി മൂല്യം, പണപ്പെരുപ്പ ഭീഷണി സംബന്ധിച്ച ആശങ്കകൾ ലഘൂകരിച്ചു നൽകി. ഐടി, ബാങ്കിംഗ് സെക്ടറുകളിൽ നിന്നുള്ള ലാർജ്-ക്യാപ് ഓഹരികളിലാണ് വ്യാഴാഴ്ചത്തെ വ്യാപാരത്തിനിടെ പ്രധാനമായും വാങ്ങൽ നടന്നത്. അതേസമയം സ്മോൾ-ക്യാപ് സൂചിക ഒരു ശതമാനത്തിലധികം ഇടിഞ്ഞത് വിപണിയിലെ നിക്ഷേപം ലിക്വിഡിറ്റിയുള്ള വൻകിട ഓഹരികളിൽ മാത്രമാണെന്നതിന് അടിവരയിടുന്നു.

ഇനിയുള്ള സാധ്യതകളും ശ്രദ്ധിക്കേണ്ട ഘടകങ്ങളും

നിഫ്റ്റിയുടെ ഒരു വർഷക്കാലയളവിലെ ഫോർവേഡ് പി.ഇ (P/E) വാല്യുവേഷൻ മുൻപത്തെ 21.5 മടങ്ങിൽ നിന്ന് 17.4-ലേക്ക് കുറഞ്ഞത് നിക്ഷേപകർക്ക് ആകർഷകമായ വാല്യൂവേഷൻ നൽകുന്നുണ്ട്. കൂടാതെ വിദേശ നിക്ഷേപകർ ഒക്ടോബർ സീരിസിന്റെ തുടക്കത്തിൽ നിലനിർത്തിയിരുന്ന 2.67 ലക്ഷം ഷോർട്ട് കോൺട്രാക്റ്റുകൾ കവർ ചെയ്യപ്പെടുന്നതും മുന്നേറ്റത്തിന് ആക്കം കൂട്ടാനുള്ള സാധ്യതയുണ്ട്.

എങ്കിലും, നിലവിലെ ഈ മുന്നേറ്റം പൂർണമായും മറ്റ് ഏഷ്യൻ വിപണികളിലെ താൽക്കാലിക തകർച്ചയെ ആശ്രയിച്ചുള്ളതാണെന്നത് വിസ്മരിക്കരുത്. യു.എസ് ബോണ്ട് യീൽഡ് 5 ശതമാനത്തിന് മുകളിൽ തുടരുന്ന ആഗോള പലിശ നിരക്ക് സംബന്ധിച്ച ആശങ്കകൾ ഇന്ത്യക്കും ബാധകമാണ്. കൂടാതെ, നടപ്പ് കലണ്ടർ വർഷത്തിൽ കഴിഞ്ഞ 11 വർഷത്തിനിടയിലെ ആദ്യ വാർഷിക നഷ്ടത്തിലേക്കാണ് നിഫ്റ്റി സൂചിക നീങ്ങുന്നത്. എൻ.എസ്.ഡി.എൽ വിദേശ നിക്ഷേപ കണക്കുകളും കോർപ്പറേറ്റ് രണ്ടാം പാദഫലങ്ങളും നിക്ഷേപകർ അതീവ ജാഗ്രതയോടെ വിലയിരുത്തേണ്ടതുണ്ടെന്നും അനലിസ്റ്റുകൾ സൂചിപ്പിച്ചു.

Indian equities rallied amid a sell-off in Asian chip stocks, raising questions about capital rotation, AI-related investment risks and India’s potential role as an alternative market.

(Disclaimer: പഠനാവശ്യം മുന്‍നിര്‍ത്തി പങ്കുവെക്കുന്ന ഈ വിവരങ്ങള്‍ നിക്ഷേപ തീരുമാനങ്ങള്‍ക്കുള്ള ശുപാര്‍ശയല്ല. ഓഹരി നിക്ഷേപം വിപണിയുടെ ലാഭനഷ്ട സാധ്യതകള്‍ക്ക് വിധേയമായതിനാല്‍ നിക്ഷേപത്തിന് മുമ്പ് സ്വന്തം നിലയില്‍ കമ്പനിയെ കുറിച്ച് കൂടുതല്‍ പഠിക്കുകയോ, സെബി (SEBI) അംഗീകൃത സാമ്പത്തിക വിദഗ്ധരുടെ സേവനം തേടുകയോ ചെയ്യേണ്ടതുണ്ട്.)