റെക്കോഡ് ഉയരത്തില്‍ നിന്ന് പകുതിയിലേറെ ഇടിഞ്ഞ വെള്ളിവില നിക്ഷേപകരെ ആശയക്കുഴപ്പത്തിലാക്കുകയാണ്. ഇന്ത്യയില്‍ ജനുവരി 29ന് കിലോയ്ക്ക് 4.20 ലക്ഷം രൂപ വരെ ഉയര്‍ന്ന വില ഇപ്പോള്‍ ഏകദേശം 1.95 ലക്ഷത്തിലേക്ക് താഴ്ന്നു. 53 ശതമാനത്തിലേറെയാണ് ഇടിവ്. ഉയര്‍ന്ന എണ്ണവിലയും പലിശനിരക്ക് സംബന്ധിച്ച ആശങ്കകളും വിലയേറിയ ലോഹങ്ങളുടെ ആകര്‍ഷണം കുറച്ചതാണ് സമീപകാല വില്‍പന സമ്മര്‍ദത്തിന് പ്രധാന കാരണം.
എന്നാല്‍ വില കുത്തനെ കുറഞ്ഞുവെന്ന ഒറ്റക്കാരണത്താല്‍ വെള്ളി മികച്ച നിക്ഷേപമായെന്ന് ഉറപ്പിക്കാനാകില്ല. സൗരോര്‍ജം, ഇലക്ട്രോണിക്സ്, വാഹനനിര്‍മാണം തുടങ്ങിയ മേഖലകളിലെ ഉപയോഗം ദീര്‍ഘകാല സാധ്യത നല്‍കുമ്പോഴും, വ്യവസായ ആവശ്യകതയിലെ മാറ്റങ്ങളും നിക്ഷേപകരുടെ പിന്മാറ്റവും തിരിച്ചുവരവിന് വെല്ലുവിളിയാണ്.
വെള്ളിക്ക് രണ്ട് മുഖങ്ങളുണ്ട്. വിലയേറിയ ലോഹമെന്ന നിലയില്‍ നിക്ഷേപകരും വ്യാവസായിക അസംസ്‌കൃത വസ്തുവെന്ന നിലയില്‍ നിര്‍മാതാക്കളും വെള്ളി വാങ്ങുന്നു. ഈ രണ്ട് വിഭാഗങ്ങളില്‍ നിന്നുള്ള ആവശ്യകത ദുര്‍ബലമാകുമ്പോള്‍ വിലയിലെ സമ്മര്‍ദവും ശക്തമാകും.
ക്രൂഡ് ഓയില്‍ വില ഉയരുന്നത് പണപ്പെരുപ്പം വീണ്ടും കൂടുമെന്ന ആശങ്ക സൃഷ്ടിക്കുന്നു. ഇത് അമേരിക്കയില്‍ പലിശനിരക്ക് ഉയര്‍ന്ന നിലയില്‍ തുടരാനോ വീണ്ടും വര്‍ധിക്കാനോ ഇടയാക്കുമെന്ന പ്രതീക്ഷയാണ് വിപണിയെ ബാധിക്കുന്നത്. പലിശ വരുമാനം ലഭിക്കുന്ന ആസ്തികള്‍ കൂടുതല്‍ ആകര്‍ഷകമാകുമ്പോള്‍, സ്ഥിരവരുമാനം നല്‍കാത്ത വെള്ളി കൈവശം വെക്കാനുള്ള താല്‍പര്യം കുറയും.
ഓഹരി വിപണിയിലെ നഷ്ടം നികത്താനും പണം കണ്ടെത്താനുമായി നിക്ഷേപകര്‍ വിലയേറിയ ലോഹങ്ങള്‍ വിറ്റഴിക്കുന്നതും ഇടിവിന് കാരണമായിട്ടുണ്ട്. അതുകൊണ്ടുതന്നെ ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സംഘര്‍ഷം വര്‍ധിക്കുമ്പോഴെല്ലാം വെള്ളിവില ഉയരുമെന്ന ധാരണ ശരിയാകണമെന്നില്ല. പണം കൈവശം വെക്കാനുള്ള തിരക്ക് ചില ഘട്ടങ്ങളില്‍ സുരക്ഷിത നിക്ഷേപങ്ങളിലെ വാങ്ങലിനെയും മറികടക്കും.
സൗരോര്‍ജ പദ്ധതികള്‍ വര്‍ധിക്കുന്നതും അവയ്ക്കാവശ്യമായ വെള്ളിയുടെ അളവ് വര്‍ധിക്കുന്നതും ഒരേ കാര്യമല്ല. ഓരോ സോളാര്‍ സെല്ലിലും ഉപയോഗിക്കുന്ന വെള്ളിയുടെ അളവ് കുറയ്ക്കാനും പകരം മറ്റ് ലോഹങ്ങള്‍ ഉപയോഗിക്കാനും നിര്‍മാതാക്കള്‍ ശ്രമിക്കുന്നുണ്ട്.
വെള്ളിയുടെ ഉയര്‍ന്ന വില ഇത്തരം ചെലവുചുരുക്കല്‍ നടപടികള്‍ക്ക് വേഗം കൂട്ടി. അതിനാല്‍ കൂടുതല്‍ സോളാര്‍ പാനലുകള്‍ നിര്‍മിച്ചാലും അവയ്ക്കായി ഉപയോഗിക്കുന്ന ആകെ വെള്ളിയുടെ അളവ് കുറയാം. ആഗോള സൗരോര്‍ജ സ്ഥാപിതശേഷി വര്‍ധിക്കുമ്പോഴും ഈ മേഖലയില്‍ നിന്നുള്ള വെള്ളിയുടെ ആവശ്യകത താഴാമെന്ന് സില്‍വര്‍ ഇന്‍സ്റ്റിറ്റ്യൂട്ടിന്റെ 2026ലെ വിലയിരുത്തല്‍ വ്യക്തമാക്കുന്നു.
ഏപ്രിലില്‍ പുറത്തിറങ്ങിയ വേള്‍ഡ് സില്‍വര്‍ സര്‍വേ അടിസ്ഥാനമാക്കിയുള്ള റിപ്പോര്‍ട്ട് പ്രകാരം, 2026ല്‍ സോളാര്‍ മേഖലയിലെ വെള്ളി ആവശ്യകത 19% കുറയുമെന്നാണ് പ്രതീക്ഷ. അതേസമയം, വിപണിയില്‍ മൊത്തം ആവശ്യകത വിതരണത്തെ മറികടക്കുന്ന സാഹചര്യം തുടരാം. ആവശ്യകതയില്‍ കുറവുണ്ടായാലും വിതരണലഭ്യതയില്‍ കുറവ് നിലനില്‍ക്കാമെന്നതാണ് ഇതിന്റെ അര്‍ഥം.
ഡാറ്റ സെന്ററുകള്‍, നിര്‍മിതബുദ്ധിയുമായി ബന്ധപ്പെട്ട സാങ്കേതികവിദ്യകള്‍, വാഹനമേഖല എന്നിവ വെള്ളിയുടെ ഉപയോഗത്തിന് പിന്തുണ നല്‍കുന്നുണ്ട്. എന്നാല്‍ ഈ വളര്‍ച്ച സോളാര്‍ മേഖലയിലെ കുറവ് പൂര്‍ണമായി നികത്തുമെന്ന ഉറപ്പില്ല. വ്യാവസായിക ഉപയോഗമുണ്ടെന്നത് വില ഇടിയാതിരിക്കാനുള്ള ഉറപ്പുമല്ല.
വെള്ളി തിരിച്ചുവരാനുള്ള സാധ്യതയുണ്ട്. എന്നാല്‍ പഴയ റെക്കോഡ് വീണ്ടും കൈവരിക്കുന്നതിനുള്ള സമയപരിധിയോ ഉറപ്പോ ഇപ്പോള്‍ പറയാനാകില്ല. അതിന് പലിശ പ്രതീക്ഷകള്‍ അനുകൂലമാകുകയും വ്യാവസായിക ആവശ്യകത മെച്ചപ്പെടുകയും നിക്ഷേപകരുടെ വാങ്ങല്‍ തിരിച്ചെത്തുകയും വേണം. എണ്ണവില സ്ഥിരത കൈവരിക്കുന്നതും പണപ്പെരുപ്പ സമ്മര്‍ദം കുറയുന്നതും പലിശ വര്‍ധനയെക്കുറിച്ചുള്ള ആശങ്ക ശമിപ്പിക്കാം. നിക്ഷേപ ആവശ്യകത ശക്തമാകുന്നതും വിലയ്ക്ക് പിന്തുണ നല്‍കും. ഇവയാണ് സുസ്ഥിരമായ തിരിച്ചുവരവിന് വിപണി നിരീക്ഷകര്‍ ശ്രദ്ധിക്കുന്ന പ്രധാന ഘടകങ്ങള്‍. വിതരണക്കുറവും ലഭ്യമായ സംഭരണത്തിലെ സമ്മര്‍ദവും വീണ്ടും ശക്തമായ വിലക്കയറ്റത്തിന് വഴിയൊരുക്കാം. എന്നാല്‍ വെള്ളിവിപണിയുടെ കുറഞ്ഞ വ്യാപാര ആഴം കയറ്റത്തെയും ഇറക്കത്തെയും കൂടുതല്‍ രൂക്ഷമാക്കാന്‍ സാധ്യതയുണ്ട്.
ഇവിടെ നിക്ഷേപകര്‍ ശ്രദ്ധിക്കേണ്ട ഒരു കണക്കുണ്ട്: 53% ഇടിഞ്ഞ വില പഴയ നിലയിലെത്താന്‍ 53% ഉയര്‍ന്നാല്‍ പോരാ. ഏകദേശം 113% ഉയരണം. അതിനാല്‍ വലിയ ഇടിവിന് പിന്നാലെയുള്ള ചെറിയ മുന്നേറ്റത്തെ റെക്കോഡിലേക്കുള്ള തിരിച്ചുവരവായി കാണുന്നത് തെറ്റിദ്ധാരണയാകാം.
ദീര്‍ഘകാല വ്യാവസായിക സാധ്യതകള്‍ പരിഗണിക്കുന്നവര്‍ക്ക് വിലയിടിവ് വെള്ളിയെ വീണ്ടും വിലയിരുത്താനുള്ള അവസരമാണ്. എന്നാല്‍ ജനുവരിയിലെ വില തന്നെ വെള്ളിയുടെ ന്യായവിലയാണെന്നും അവിടേക്ക് വേഗം തിരിച്ചെത്തുമെന്നും കരുതി വാങ്ങുന്നത് അപകടകരമാണ്. ഇന്ത്യയിലെ നിക്ഷേപകര്‍ അന്താരാഷ്ട്ര വിലയ്ക്കൊപ്പം രൂപയുടെ വിനിമയനിരക്ക്, ഇറക്കുമതിത്തീരുവ, ആഭ്യന്തര പ്രീമിയം എന്നിവയും ശ്രദ്ധിക്കണം. ആഗോള വിലമാറ്റത്തിന്റെയും കറന്‍സി വ്യതിയാനത്തിന്റെയും സ്വാധീനം ആഭ്യന്തര വിപണിയിലും പ്രതിഫലിക്കും.
Read DhanamOnline in English
Subscribe to Dhanam Magazine