ടാറ്റ സൺസിന്റെ നിർബന്ധിത ഐ.പി.ഒ ആർ.ബി.ഐയുടെ എൻ.ബി.എഫ്.സി ‘അപ്പർ ലെയർ’ മാനദണ്ഡം മൂലമാണ്. ലിസ്റ്റിംഗ് വന്നാലും ടാറ്റ ട്രസ്റ്റുകൾ, ബോർഡ്, പ്രൊഫഷണൽ മാനേജ്മെന്റ് എന്നിവർക്കിടയിലെ അധികാര വടംവലി തുടരുമെന്ന വിലയിരുത്തലാണ്. സുതാര്യത, വെളിപ്പെടുത്തൽ, ഓഡിറ്റ് നിയന്ത്രണം എന്നിവ ശക്തമാകുമ്പോഴും ചെയർമാൻ പദവി, ഭരണാധികാരം, നിയമവിവാദങ്ങൾ എന്നിവ നിക്ഷേപകർ സൂക്ഷ്മമായി വിലയിരുത്തണം.
രാജ്യത്തെ ഏറ്റവും വലിയതും ഒന്നര നൂറ്റാണ്ടിലേറെ പ്രവർത്തന പാരമ്പര്യവുമുള്ള വ്യാവസായിക സംരംഭകരായ ടാറ്റാ ഗ്രൂപ്പിന്റെ മാതൃകമ്പനിയായ (മുഖ്യ പ്രൊമോട്ടർ) ടാറ്റ സൺസിന് (Tata Sons Pvt Ltd) ഓഹരി വിപണിയിലെ ലിസ്റ്റ് ചെയ്യപ്പെടാനുള്ള അനിവാര്യതയിലേക്ക് നീങ്ങുന്നു. ഭാരതീയ റിസർവ് ബാങ്കിന്റെ (RBI) കർശനമായ നിയന്ത്രണ മാനദണ്ഡങ്ങൾ അനുസരിച്ച് പൊതുവിപണിയിലേക്ക് എത്തേണ്ടിവരുമെങ്കിലും, കമ്പനിയുടെ നിയന്ത്രണാധികാരം സംബന്ധിച്ച് വർഷങ്ങളായി നിലനിൽക്കുന്ന ആഭ്യന്തര തർക്കങ്ങൾക്ക് പൂർണ പരിഹാരമാകാൻ ഈ പ്രാരംഭ പൊതു ഓഹരി വിൽപ്പനയ്ക്കും (IPO) സാധിക്കില്ലെന്നാണ് വിലയിരുത്തപ്പെടുന്നത്.
സുതാര്യത വർധിക്കുമെന്നതൊഴിച്ചാൽ, ടാറ്റ ട്രസ്റ്റുകളും ടാറ്റ സൺസ് ബോർഡും പ്രൊഫഷണൽ മാനേജ്മെന്റും തമ്മിലുള്ള അധികാര വടംവലി മാറ്റമില്ലാതെ തുടരാനാണ് സാധ്യതയെന്ന് ഒരു വിഭാഗം വിപണി വിദഗ്ധർ ചൂണ്ടിക്കാട്ടുന്നു.
കോർ ഇൻവെസ്റ്റ്മെന്റ് കമ്പനി (CIC) പദവി ഒഴിവാക്കാനായി ടാറ്റ സൺസ് സമർപ്പിച്ച അപേക്ഷ സെപ്റ്റംബർ 11-ന് ആർ.ബി.ഐ തള്ളിയിരുന്നു. 2026 മാർച്ച് മാസത്തിലെ കണക്കനുസരിച്ച് രണ്ട് ലക്ഷം കോടി രൂപയിലധികം സ്വതന്ത്ര ആസ്തിയുള്ള ടാറ്റ സൺസ്, ആർ.ബി.ഐയുടെ 'അപ്പർ ലെയർ' എൻ.ബി.എഫ്.സി (NBFC) എന്ന വിഭാഗത്തിന് കീഴിലാണ് വരുന്നത്. ഈ പരിധിയിൽപ്പെടുന്ന കമ്പനികൾക്ക് പൊതുവിപണിയിലെ ലിസ്റ്റിംഗ് നിർബന്ധമാണ്. വിഷയത്തിൽ ബോംബെ ഹൈക്കോടതിയിൽ ആർ.ബി.ഐ തടസ്സ ഹർജി (Caveat) ഫയൽ ചെയ്തിട്ടുണ്ട്. ഇതോടെ, റെഗുലേറ്ററി മാനദണ്ഡങ്ങൾ പാലിക്കുന്നതിന്റെ ഭാഗമായാണ് ലിസ്റ്റിംഗ് എന്ന് ബോർഡിന് സ്ഥാപിക്കാനാകും.
സെപ്റ്റംബർ 17-ന് ചേർന്ന ടാറ്റാ സൺസ് ബോർഡ് യോഗം എൻ. ചന്ദ്രശേഖരന് ചെയർമാൻ പദവിയിൽ അഞ്ച് വർഷത്തേക്ക് കൂടി തുടർച്ച അനുവദിച്ച് ഉത്തരവായി. നാല് ഡയറക്ടർമാർ നീക്കത്തെ അനുകൂലിച്ചപ്പോൾ, ടാറ്റ ട്രസ്റ്റ് ചെയർമാനും ബോർഡ് അംഗവുമായ നോയൽ ടാറ്റ ഇതിനെതിരെ വോട്ട് രേഖപ്പെടുത്തി. ചന്ദ്രശേഖരൻ മുൻപ് സ്ഥാനമൊഴിയാൻ താല്പര്യം പ്രകടിപ്പിച്ചിരുന്നതിനാൽ ഈ തീരുമാനത്തിന് അന്തിമത്വം വന്നിട്ടുണ്ടെന്നും, അതിനാൽ പുതിയ നിയമനം നിയമപരമായി നിലനിൽക്കില്ലെന്നുമാണ് ട്രസ്റ്റുകളുടെ നിലപാട്.
ഇരുവിഭാഗവും 2021-ലെ സൈറസ് മിസ്ത്രി കേസിലെ സുപ്രീം കോടതി വിധി സ്വന്തം വാദങ്ങൾ ഉറപ്പിക്കാൻ ആയുധമാക്കുന്നുണ്ട്. ട്രസ്റ്റുകൾക്ക് ടാറ്റ സൺസിൽ ഏകദേശം 66 ശതമാനം ഓഹരി പങ്കാളിത്തമുണ്ടെങ്കിലും, ബോർഡ് തീരുമാനങ്ങളെ പൂർണമായി നിയന്ത്രിക്കാൻ നിലവിൽ സാധിക്കുന്നില്ല. കൂടാതെ, സർ രത്തൻ ടാറ്റ ട്രസ്റ്റിലെ (SRTT) ട്രസ്റ്റി നിയമനങ്ങൾക്കെതിരെയുള്ള പരാതിയുടെ പശ്ചാത്തലത്തിൽ, മഹാരാഷ്ട്ര ചാരിറ്റി കമ്മീഷണർ ഡയറക്ടർ ബോർഡ് യോഗങ്ങൾക്ക് വിലക്കേർപ്പെടുത്തിയത് ട്രസ്റ്റുകളുടെ ടാറ്റ സൺസിലെ വോട്ടവകാശത്തെയും തീരുമാനങ്ങളെയും പ്രതികൂലമായി ബാധിച്ചിട്ടുണ്ട്.
ഓഹരി വിപണിയിലെത്തുന്നതോടെ സ്റ്റോക്ക് എക്സ്ചേഞ്ച് വെളിപ്പെടുത്തലുകൾ, ഓഡിറ്റിംഗ്, റിലേറ്റഡ് പാർട്ടി ഇടപാടുകളിലെ പരിശോധന എന്നിവ നിർബന്ധിതമാകും. ഇത് കോർപ്പറേറ്റ് ഭരണത്തിൽ കൂടുതൽ സുതാര്യത കൊണ്ടുവരും.
ബോർഡിന് ലഭിക്കുന്ന ആനുകൂല്യം: മാനേജ്മെന്റ് തീരുമാനങ്ങൾക്ക് കൂടുതൽ സ്ഥാപനപരമായ പിന്തുണ ലഭിക്കുന്നു.
ഷാപൂർജി പല്ലോൺജി ഗ്രൂപ്പ്: കൈവശമുള്ള 18.4 ശതമാനം ഓഹരികൾ ഘടനാപരമായി വിറ്റഴിക്കാനോ പണമാക്കാനോ വഴിതുറക്കുന്നു.
പൊതു നിക്ഷേപകർ: ടാറ്റ ഗ്രൂപ്പിന്റെ പ്രധാന ആസ്തികളിൽ നേരിട്ട് പങ്കാളികളാകാൻ അവസരം ലഭിക്കും.
എന്നാൽ സുതാര്യത വർധിക്കുന്നത് ഭരണപരമായ തർക്കങ്ങൾ ഇല്ലാതാക്കില്ലെന്നാണ് നിഗമനം. ലിസ്റ്റ് ചെയ്യപ്പെട്ട ശേഷവും ചെയർമാൻ പദവി, ഭരണാധികാരം, സാമ്പത്തിക വിനിയോഗം എന്നിവയിലുള്ള വിയോജിപ്പ് നിലനിന്നേക്കാം. അതിനാൽ, പുതിയ നിക്ഷേപകർ ഗ്രൂപ്പ് ആസ്തികളുടെ മൂല്യം മാത്രം നോക്കാതെ, ആഭ്യന്തര തർക്കങ്ങൾ മൂലമുണ്ടാകാവുന്ന നിയമപരമായ പ്രത്യാഘാതങ്ങൾ കൂടി കണക്കിലെടുത്തായിരിക്കും ടാറ്റ സൺസിന്റെ ഐ.പി.ഒ വരുന്നപക്ഷം സമീപിക്കേണ്ടത് എന്നും വിദഗ്ധർ സൂചിപ്പിച്ചു.
(Disclaimer: പഠനാവശ്യം മുന്നിര്ത്തി പങ്കുവെക്കുന്ന ഈ വിവരങ്ങള് നിക്ഷേപ തീരുമാനങ്ങള്ക്കുള്ള ശുപാര്ശയല്ല. ഓഹരി നിക്ഷേപം വിപണിയുടെ ലാഭനഷ്ട സാധ്യതകള്ക്ക് വിധേയമായതിനാല് നിക്ഷേപത്തിന് മുമ്പ് സ്വന്തം നിലയില് കമ്പനിയെ കുറിച്ച് കൂടുതല് പഠിക്കുകയോ, സെബി (SEBI) അംഗീകൃത സാമ്പത്തിക വിദഗ്ധരുടെ സേവനം തേടുകയോ ചെയ്യേണ്ടതുണ്ട്.)
Read DhanamOnline in English
Subscribe to Dhanam Magazine